關於“無錫並購十條”最新解讀

网站优化这些误区一定要避免 百害而无一利

发布时间：2025-07-05 08:21:59编辑：妙趣橫生網浏览（11）

來源：並購小豬

2025年1月8日，無錫市政府辦公室印發《無錫市推動並購重組高質量發展行動方案（2025-2027年》。繼上海、深圳、安徽之後，又一個著急讓上市公司和標的企業“牽手結婚”的“家長”。

（1）目標：上市公司數量保持全省前三、總市值2.5萬億元、60單並購、600億交易額（截至2024年底，無錫上市A股公司家數123家，市值1萬億元左右）。

（2）多次提到對IPO受阻、存在上市對賭壓力的上市後備企業的支持。

（3）重視專業化並購服務團隊建設，打造並購重組的優良環境，利好本地投行國聯+民生證券。

（4）上海、深圳、安徽、無錫均已發布支持並購重組行動方案或指導意見。

（5）圍繞⠢€œ465”現代產業體係開展並購，聚焦物聯網、集成電路、生物醫藥、軟件與信息技術服務4個產業；聚焦高端裝備、高端紡織服裝、節能環保、特色新材料、新能源、汽車及零部件（含新能源汽車）6個產業；加快培育人工智能、量子科技、第三代半導體、氫能和儲能、深海裝備5個未來產業。

總體目標

1．上市公司質量明顯提升。聚焦物聯網、集成電路、生物醫藥、人工智能、新材料、高端裝備等重點產業領域培育10家左右細分行業龍頭上市公司，落地一批代表性並購案例。國有上市公司提質增效成績突出，對重點產業的帶動支撐作用發揮明顯。新興產業上市後備企業持續湧現，新質生產力上市公司占比持續提升。上市公司數量保持全省前三，總市值達2.5萬億元。

聚焦重點產業，並提到國有企業產業化轉型，提升新質生產力上市公司占比提升，以及總市值達2.5萬億。

2．並購重組市場持續活躍。持續做大股權投資基金規模，培育引進一批高素質專業並購基金管理人，引導各類創新資本向並購重組領域加速集聚。並購市場活力全麵激發，技術、產業、資本等要素充分交流、深度融合。充分調動各類資本積極性，完成並購重組項目總數量不少於60單、交易總規模超600億元。

看重GP和並購基金管理人的發展；並購數量60單、交易金額600億元，看來深圳的30單和300億元太保守了。

3．並購重組機製更加完善。集聚一批有較強行業影響力的中介服務機構團隊，服務上市公司並購重組能力大幅提升。市場化、法治化開展並購重組的市場環境持續優化，上市公司規範發展水平和風險防範能力明顯提升。市級並購重組工作機製建立並持續完善，政府部門、企業、市場機構三方協同機製進一步健全，各項配套製度支撐保障作用發揮明顯。

重視專業化並購服務團隊建設，打造並購重組的優良環境，利好本地投行國聯+民生證券。

重點工作

1．支持上市公司聚焦新質生產力轉型發展。支持上市公司圍繞科技創新、產業升級布局，通過並購重組引導新質生產力要素資源向物聯網、集成電路、生物醫藥、人工智能、新材料、高端裝備等重點產業領域聚集。支持上市公司收購有助於補鏈強鏈、提升關鍵技術水平的優質項目。支持上市公司圍繞產業轉型升級、尋求第二增長曲線等需求，向新質生產力方向開展跨行業並購。支持具有“硬科技”“三創四新”屬性的科技型上市公司，通過並購重組持續做大做強。鼓勵上市公司與投資機構合作開展企業風險投資（CVC），加強對初創期科創企業投資，培育優質並購標的。鼓勵上市公司並購境外優質資產。

除了鼓勵與並購六條相同的新質生產力方向的跨界並購，重點鼓勵上市公司收購無錫市物聯網、集成電路、生物醫藥等重點產業鏈企業；鼓勵上市公司設立CVC；鼓勵收購境外優質資產。

2．支持企業產業整合協同發展。支持大中小企業通過並購重組融通發展，構建協同創新、共享資源、融合發展的產業生態。鼓勵上市公司並購吸收同行業或上下遊資產，加大資源整合，合理提升產業集中度。鼓勵上市後備企業圍繞產業鏈上下遊開展產業並購，延伸產業鏈、創新鏈，提高競爭能力和市場占有率，加速登陸多層次資本市場。鼓勵因外部環境變化導致存在上市困難的後備企業通過股權轉讓並入上市公司，加速融入行業龍頭和鏈主企業產業生態圈，拓展發展空間。鼓勵本地優質資產通過重組登陸多層次資本市場。

除了鼓勵與並購六條相同的產業整合，鼓勵無法通過IPO渠道上市的企業及其他優質資產，通過並購登陸多層次資本市場。

3．支持國有企業產業化發展。支持國有企業通過並購重組向實體化、產業化轉型。鼓勵國有企業結合自身發展功能定位，按照市場化原則並購優質目標上市公司或上市後備企業，提升核心競爭力。鼓勵國有企業以支持重點產業發展、優化產業布局為目的，以戰略投資者身份參股優質民營上市公司或上市後備企業。發揮國有企業產業引領作用，利用好產業基金，加快“5+X”未來產業集群前瞻布局。支持國有上市公司加大產業整合和優質資源導入力度，持續提升發展質量。

鼓勵國有企業按照市場化原則收購或者投資優質上市公司或上市後備企業，發揮國有企業引領作用。

4．梳理建立並購重組標的庫和需求庫。強化市、區兩級聯動，圍繞我市“465”現代產業集群，分領域、分行業在全市範圍內梳理重點產業領域並購標的企業清單，建立市區兩級並購標的項目庫。加強與券商、基金等機構合作，重點發掘存在IPO受阻、有對賭回購壓力等情形的標的企業，在更大範圍內充實並購標的項目庫。常態化開展“一對一”走訪活動，梳理掌握企業發展需求清單，建立產業發展需求庫。加強需求匹配，組織需求庫與標的項目庫內企業精準對接交流。

梳理標的庫和需求庫，尤其是IPO受阻、存在對賭回購壓力的標的企業，並且常態化走訪上市公司了解發展需求。

5．拓寬並購重組多元化融資渠道。支持上市公司用好並購貸款、公司債、並購基金等金融工具，鼓勵金融機構持續加強並購重組金融產品和模式創新。強化各級政府投資基金對並購重組的支持力度，支持社保基金、企業年金、保險資金、私募基金、QFLP基金等境內外機構投資者參與上市公司並購重組。對上市後備企業短期內因政策、環境等變化導致業績波動、無法按對賭期限上市的，鼓勵國有資本通過設立SPV基金或利用S基金等方式，按照市場化原則承接回購份額，支持優質科創企業股權平穩接續。

再次提到鼓勵國有資本幫助因短期環境、政策變化導致的無法完成對賭上市企業的支持。

6．打造並購重組一流服務體係。充分發揮金融會客廳服務功能，用好上交所、深交所、北交所無錫服務基地及證券、銀行、資產評估等機構資源，加強並購重組政策和典型案例宣傳，有效提供行業並購、業務重組等全方位綜合服務。實質性組建運營50億元上市公司高質量發展基金，配強專業化管理團隊，搭建並購重組全流程服務平台，實體化運營管理，主動對接服務全市企業並購重組需求，參與和支持上市公司和上市後備企業並購重組。通過引進頭部並購基金管理人等方式，招引一批具有“產業+金融”複合背景的高層次並購重組人才，鼓勵在錫中介機構加強並購重組人才培養，打造一流並購重組綜合服務團隊。充分發揮市上市公司協會及各行業協會作用，組建並購重組專家顧問庫。

通過提供金融會客廳、提供50億元並購子彈、招引並購人才、建立專家顧問庫等方式打造並購服務體係。

7．持續推進上市公司規範發展。支持上市公司提升經營效率和盈利能力，依法合規進行市值管理，綜合運用並購重組、現金分紅、投資者關係管理、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映。加強與監管機構和證券交易所合作，建立完善上市公司風險預警機製。用好“長三角一體化金融人才大講堂”，聚焦董監高等“關鍵少數”，持續加強輔導培訓，督促上市公司規範公司治理和內部控製，提高信息披露質量，嚴防財務造假、資金占用等違法違規行為，對操縱市場、惡意做空、內幕交易、欺詐發行等重大違法行為嚴厲打擊。對質地良好、有發展前景但暫時陷入經營困難的上市公司，屬地政府要協調各方采取支持措施改善基本麵，促進企業穩定經營。

除了支持上市公司做市值管理和規範運作，另外重點提到對有發展前景，但是暫時陷入困境的上市公司，要支持改善基本麵。看來在無錫的上市公司遇到一時困難不要怕。

8．加強並購重組活動風險防控。引導上市公司依法規範開展並購重組活動，做好財務、法律等盡調工作，嚴格履行信息披露等各項義務，嚴防內幕交易、市場操縱等違規行為，防止“三高”（ 高估值、高溢價、高業績承諾）並購、將“有毒資產”並入上市公司等行為。國有企業在並購重組過程中要審慎辨識市場風險、財務風險、管理風險、法律合規風險和經營風險等潛在風險，設立專門的風險管理團隊，建立完善的風險防控體係，合理確定交易價值和交易條款，靈活選擇並購模式，規範對資產定價和交易環節的監督約束，強化並購風險管理，防止國有企業盲目並購，造成國有資產流失。

做好並購風險防控，尤其是防止“三高”並購。針對國有企業，要防止盲目並購，強化並購後風險管理。

9．加強並購重組綜合配套政策支持。研究製定支持上市公司並購重組政策措施。對上市公司通過配股、增發、可轉債等形式進行再融資用於並購重組的給予獎勵；支持基金管理人參與並購重組引進落地重點產業項目。對上市公司將符合重點產業發展方向的優質並購標的遷入本地投資建設、或合並報表後對經濟形成增量的，研究製定綜合性獎勵措施，在項目用地、能耗、研發、人才、金融等要素方麵依法依規給予保障，在立項、環境評價、用工等方麵給予“綠色通道”便捷服務。支持高層次並購重組人才依規申報太湖人才計劃，享受相關政策扶持。在跨境並購中對企業境外投資項目備案、資金出境、跨境換股等方麵給予便利支持。建立健全國資股權投資基金績效評價和容錯機製，注重基金整體業績和長期回報，在勤勉盡責的前提下，免於相關責任追究。

並購福利來了：並購獎勵、關於並購招商的用地、能耗、人才等方麵的“綠色通道”、”太湖人才計劃“、跨境便利支持、健全基金績效評價和容錯機製。響應1月7日發布的《國務院辦公廳關於促進政府投資基金高質量發展的指導意見》（國辦發〔2025〕1號）

10．建立完善並購重組三項工作機製。建立市級部門工作協同推進機製，由市委金融辦、市發展改革委、市科技局、市工業和信息化局、市財政局、市商務局、市國資委、市稅務局、人民銀行無錫市分行、無錫金融監管分局、江蘇證監局無錫監管辦公室等相關單位組成，對並購重組重點產業方向、支持政策、監管協調等事宜研究推進，用好“無錫上市通”服務平台，協同解決企業並購重組中遇到的問題。建立高效信息共享交流機製，構建市、區、園區（街道）三級信息共享網絡，第一時間掌握企業發展需求，及時向上市公司推送有效並購標的信息，提高區域項目和資本信息交流時效。建立常態化項目對接機製，定期開展資金對接、項目路演推介等各項活動，搭建交易要素各方溝通撮合平台；鼓勵市場化機構在錫舉辦行業研究、項目對接等活動，營造並購重組良好市場氛圍。

三項工作機製：市級部門工作協同推進機製、高效信息共享交流機製、常態化項目對接機製。具體且務實。

作者：並購小豬

編輯：曉繪